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劇情介紹

《海狼行動》由于震,施京明主演,又名,是導演潘軍2008年的電視劇,電視劇總共34集,每集分鐘。這部電視劇豆瓣評分是6.3分,這電視劇算的上可以了,制作還算精良,劇情不錯,但眾口難調,總有人喜歡有人不喜歡??偟膩碚f算不算優秀的電視劇,但也絕對不是爛片。本站推薦度一般,喜歡高質量電視劇的朋友可以找找其他的,劇荒的同學可以嘗試看看,打發無聊的時間

白糖今日連續第二日大漲,強勢突破前期技術壓力位,市場驚呼:白糖的大漲之旅要開始了?

從產業基本面看,海狼行動打擊走私力度;貿易救濟案引發關稅上調;7月銷糖率數據也全面提升;倉單數量也出現顯著下滑....

在產業數據全面利好的情況下,白糖的上漲之旅是否真的就此開啟了?

文 | 邊舒揚 南華期貨研究所

編輯 | 對沖研投  經授權發布

 

近期關注:雙節前備貨銷量情況及產區天氣,持續關注走私動向及打擊力度。國際方面需要注意巴西中南部壓榨以及天氣情況、糖醇比變化,印度甘蔗生長情況、印度進口政策,泰國出口情況。

  

短期觀點

保持多頭思路,關注6550一線黃金壓力。

中期觀點

剛需消費及打擊走私將持續支撐糖價向上,多單可繼續持有。

長期觀點

下跌周期下遠月空單滾動操作。

 

期貨盤面回顧

本周鄭糖繼續受消費旺季影響,同時周五“海狼2017”打擊走私的消息也大大提振了糖價。本周以來,國內產銷區食糖價格幾乎全線上漲。分區來看,南方產區云南、廣西、廣東湛江、海南較上周上漲80-160元/噸;北方產區新疆、內蒙古繼續維持上周報價,黑龍江上漲50元/噸;銷區來看,除了新鄉、長春繼續持穩外,其余地區上漲10-220元/噸不等。本周廣西遭受雙臺風“天鴿”和“帕卡”,桂南部分地區出現甘蔗倒伏,預估倒伏現象并不太嚴重。

 

                                

外盤方面,受巴西進口乙醇關稅上調影響,原糖價格有所回升。本周三,巴西政府首次批準對乙醇征收20%的進口關稅,此舉旨在保護該國國內生產商免遭來自不斷增加的美國進口乙醇的沖擊。泰國方面,7月出口66.5萬噸,其中原糖32萬噸,同比大增78%,出口印尼量達到26萬噸,出口白糖及精制糖34.5萬噸,同比增加23%,其中臺灣占到10.9萬噸。

 

國內影響因素

【中國海警局開展“海狼2017”打擊海上走私專項行動】近日,據從中國海警局獲悉,自2017年8月至2018年6月,中國海警局將組織全國海警開展“海狼2017”打擊海上走私專項行動。目前,不法分子以越南、香港和臺灣地區等為源頭地就近走私入境,導致我國北部灣、珠江口、臺海西部成為海上走私成品油、香煙、食糖以及涉稅商品的重災區。打擊海上走私專項行動將堅持打防結合、標本兼治,堅持“專項治理、綜合治理、源頭治理、依法治理”。立足當前,抓住“重點商品、重點地區、重點渠道,實施精準很打擊”。

本次開展的“海狼2017”打擊海上走私專項行動,重點打擊成品油、香煙、食糖以及涉稅商品走私等,行動將抽調精銳艦艇和精干警力,加大巡航力度,不間斷、分梯次,重點航線全線封堵走私通道,要按照“打母船、破大案、摧團伙、堵源頭”的思路,實施縱深打擊。堅決遏制重點區域、重點物品走私猖獗的勢頭。

解讀:二季度以來臺灣進口量大幅攀升,在緬甸關閉轉口貿易以后,國家果然快速的將打擊重點轉移到沿海,相信后續走私將得到有效控制,利好糖價。

 

【貿易救濟案引發關稅上調】保障措施采取對關稅配額外進口食糖征收保障措施關稅的方式,實施期限為三年,自2017年5月22日起執行,實施期間措施逐步放寬,第一年保障措施關稅稅率為45%,隨后兩年逐年調降5%。巴西、泰國等國的食糖進口成本顯著提高,并且裁定第四條規定“實施保障措施的3年期限內,如被排除適用的發展中國家(地區)某一年的進口份額超過3%,可從次年起對其產品適用保障措施”,因此以上國家向我國的轉出口食糖也受到了控制。

解讀:關稅上調的影響一直有所持續,近幾個月來進口量一直處于收縮狀態。

 

【7月進口預計僅為10萬噸】8月23日海關將公布7月進口數據,據說僅中美洲國家的兩艘船及部分精制糖進口,暫未跟進到巴西、澳大利亞的糖船。根據廣西糖網預估,7月進口量僅為10萬噸左右,低于上個月的14萬噸。

解讀:近幾個月以來受進口關稅政策影響,進口量萎縮明顯,下半年整體進口量并不會將處于歷史低位。

 

 

【7月全國銷量相比較地方統計增加5萬噸】截至2017年7月底,本制糖期全國累計銷售食糖665.19萬噸(上制糖期同期600.39萬噸),累計銷糖率71.62%(上制糖期同期69%),其中,銷售甘蔗糖574.41萬噸(上制糖期同期534.96萬噸),銷糖率69.7%(上制糖期同期68.13%),銷售甜菜糖90.78萬噸(上制糖期同期65.43萬噸),銷糖率86.7%(上制糖期同期76.99%)。

解讀:目前看甜菜糖已經僅有不到14萬噸。其中有9萬噸左右集中在新疆,甘蔗糖方面廣西和云南還有226.5萬噸的糖未銷售出去,銷糖率要好于去年,但不及前年同期。近期云南糖銷售情況較好,預計8月銷量將會持續提高,這與當地走私糖被遏制有很大關系。后續仍需要關注廣西、云南兩大主產區的銷售情況。

 

表1、16/17制糖年全國食糖產銷進度                                      

附表: 2016/17年制糖期全國食糖產銷進度

省    區

開榨前預計產糖量

截至2017年7月底累計

產糖量

銷糖量

銷糖率

全國合計

1000

928.82

6065.19

71.62

甘蔗糖小計

896

824.11

5274.41

69.70

廣  東

85

77.18

61.91

80.22

其中:湛 江

69

64.79

52.08

80.38

廣  西

600

529.5

377

71.20

云  南

185

187.79

114.24

60.83

海  南

18

16.46

8.08

49.09

其  他

8

13.18

13.18

100

甜菜糖小計

104

104.71

90.78

86.70

黑龍江

3

2.54

2.18

85.83

新  疆

49

48.74

39.02

80.06

內蒙古

47

46.33

42.48

91.69

其  他

5

7.1

7.1

100

數據來源:中糖協簡報 南華研究

 

 

【云南:7月食糖鐵路總外運量為11.8萬噸】從云南省鐵路部門獲悉,云南省7月份食糖鐵路外運量為11.8萬噸。其中:成都4.3萬噸,南寧2.9萬噸,廣州1.4萬噸,武漢0.9萬噸,蘭州0.6萬噸,上海0.5萬噸,南昌0.3萬噸,昆明0.2萬噸;青海、北京、鄭州、濟南等其他區域0.7萬噸。

解讀:盡管7月云南銷量有所好轉,但7月鐵路外運數據并不是很好,低于大部分年份同期,并且環比也有所下降。

【農業部發布8月食糖供需形勢分析】據中糖協統計,截至2017年7月末,2016/17年度全國累計銷糖665.2萬噸,比上年度同期增加64.8萬噸;銷糖率71.6%,比上年度同期加快2.6個百分點。

本月估計:2016/17年度中國食糖均價為每噸6500-6700元,上限比上月調低200元,主要是近幾個月糖價基本呈略跌的走勢,而7月白糖期貨價格的快速下挫,使市場信心遭受打擊,雖處消費旺季但食糖銷售不暢,7月食糖均價更是小幅下跌。2016/17年度中國食糖進口量為260萬噸,比上月調低40萬噸,主要由于國家對進口食糖采取保障措施,食糖進口受到一定的抑制。

7月,廣西降水較多,部分蔗區出現輕度漬澇災害,對甘蔗生長影響在可控范圍內;云南降雨普遍增多,局部地區有小范圍次生災害發生,病蟲害處于多發階段,各地采取了有效防治措施;新疆雨量較大,對甜菜生長有一定影響。綜合判斷,不利氣象條件對糖料作物生長及最終食糖產量的影響仍需繼續關注,對2017/18年度預測數據暫不作調整。

 

 

倉單情況:下降到6萬張之下

根據鄭州商品交易所統計的倉單數據顯示,本周倉單數量53035張,較上周減少4699張,倉單+有效預報為58451張,較上周減少5013張。本周倉單消耗連續四周保持較快速度下降,下降到6萬張以下。

國際影響因素

【ISO:2017/18年度全球糖市預計供應過剩460萬噸】國際糖業組織(ISO)8月18日預計,2017/18年度全球糖市預計供應過剩460萬噸,本年度為短缺390萬噸。ISO在季度報告中稱,2017/18年度全球糖產量預計將攀升近7%,至1.793億噸。主要因印度、歐盟、泰國和中國產量增加帶動了全球產量增長。2017/18年度印度糖產量預計為2500萬噸,高于上一年度的2050萬噸。印度季風雨預計有助于幫助馬邦產量復蘇,前兩年該地區遭遇干旱。歐盟糖產量預計將從上一年度的1590萬噸增至1860萬噸。ISO還預計全球糖消費量增加1.8%,至1.747億噸。ISO在報告中稱,供應過剩通常利空價格,糖價會進一步走軟,但在巴西,甘蔗產糖的吸引力會下滑。巴西中南部17/18榨季迄今為止糖廠的產糖用蔗比例為48%,若產糖用蔗比例下降至44%的近幾年常規水平,或使過剩量減半。

解讀:ISO相對其他機構而言相對比較保守,本次估計比上一次增加了100萬噸過剩,而Green Pool上周預估的過剩量則達到了714萬噸,總的來說過剩壓力將持續保持下去,原糖反彈整體高度還是很有限。

 

【Conab:17/18榨季巴西糖產量預估上調至3938萬噸】巴西國家商品供應總局(conab)周四發布的預估報告顯示,巴西當前榨季糖產量預估上調至3938萬噸,同比增加近70萬噸,因糖廠把更多精力投向產糖,糖產量增加將進一步擴大全球糖市過剩。不過,巴西2017/18榨季甘蔗壓榨量料下降至6.463億噸,較上一榨季降低近 1000萬噸。同時預計甘蔗種植面積同比減少3.1%,至877萬公頃。預計當前榨季巴西利用甘蔗加工的乙醇產量將在261.1億公升,同比減少6.1%。盡管國際糖價下滑,但今年糖廠大部分產量已經定價,且價格高于去年,因此必須增加產量來履行合約。Conab表示,與乙醇相比,糖還是能給企業帶來更豐厚的利潤。2017/18年度含水乙醇產量預計較上一年度下滑10.2%,至150.2億公升,無水乙醇產量預計增加0.2%,至110.9億公升。至于巴西北部與東北部地區,Conab預計產量前景將改善。該地區的甘蔗產量預計較遭遇干旱侵襲的上一年度增加10%,至4920萬噸。

解讀:17/18榨季巴西甘蔗壓榨量有所下滑,但是目前巴西糖醇比連續超過1個半月保持在50%之上,這就使得巴西糖產量整體下滑的比預期的要少的多。

 

【巴西批準20%乙醇進口關稅】本周三,巴西政府首次批準對乙醇征收20%的進口關稅,此舉旨在保護該國國內生產商免遭來自不斷增加的美國進口乙醇的沖擊。巴西農業部稱,巴西外貿委員會(CAMEX)批準對進口乙醇征稅20%,但僅在超出6億公升/年的免稅配額用盡后征收。今年上半年巴西的乙醇進口量就達到12.9億公升,較去年同期飆升330%,其中大多數乙醇進口自美國。巴西農業部還表示,此項稅收將征收兩年,兩年之后另行評估。

解讀:巴西終于在上周將乙醇進口關稅進行了上調,這大大限制了乙醇進口量,這將刺激乙醇價格的上漲,從而影響巴西國內糖醇比的變化,最終傳導到食糖上。

 

【印度南方糖廠要求進口免關稅原糖 北方糖廠持反對意見】受干旱影響的泰米爾納德邦糖廠已經向中央政府要求免關稅進口60萬噸原糖以減少損失。為了維持國內價格,印度政府對進口食糖征收了50%的關稅。一直以來,該國認為廉價進口糖打擊了當地糖廠的利潤,從而導致糖廠拖欠蔗款。貿易機構聲稱,該邦的食糖庫存(包括特殊季節的產量)將在10月的第一個星期用完。另一方面,由于缺乏甘蔗供應,其新糖生產將會推遲到12月份。產能利用率不足造成的經濟損失是泰邦糖廠想加工進口原糖的主要原因。南印度糖廠協會(SISMA)主席帕拉尼?派亞西米稱:“泰米爾納德邦遭受了過去140年里未見的干旱,這將使下榨季的糖廠產能利用率下降至20%-25%并增加營業間接成本,而我們需要維持糖廠的運作?!碧菑S表示,如果下榨季75%的產能閑置,他們的噸糖固定生產成本將會增加。

印度官方稱政府正在審查具體情況并有可能接受他們的請求,因為這不僅有助于控制南印度糖價還可以確保糖廠清償蔗農欠款。擁有更多北方邦糖廠代表的印度糖廠協會(ISMA)則一直反對進口并表示該國食糖庫存充足。

解讀:印度食品部長在不久前才剛辟謠說不會再免關稅進口,但是南方糖廠提出了進口60萬噸的要求,而北方糖廠則持反對意見。鑒于印度政府公信力并不強,后面接受南方糖廠要求的可能性還是有的。

 

【泰國7月出口量同比大增43% 臺灣進口近11萬噸】泰國貿易數據顯示,7月份泰國共計出口糖約66.5萬噸,同比大增43%。7月泰國出口原糖約32萬噸,同比大增近78%。其中26萬噸為印尼采購,較去年同期翻番。7月泰國白糖與精制糖出口量約為34.5萬噸,同比增加23%。臺灣再次成為精制糖最大買家,7月從泰國進口精制糖約10.9萬噸,去年同期從泰國的進口量不到1萬噸。2017年1-7月泰國已累計出口糖約435萬噸,同比減少2%。

解讀:8月份臺灣的進口量和7月相比只會多不會少,走私的增加給國內市場造成一定壓力,不過最近“海狼2017”行動將會大幅限制走私,預估9月臺灣進口量將有明顯下滑。

主要觀點和操作建議

本周鄭糖繼續受消費旺季影響,同時周五“海狼2017”打擊走私的消息也大大提振了糖價。本周以來,國內產銷區食糖價格幾乎全線上漲。

分區來看,南方產區云南、廣西、廣東湛江、海南較上周上漲80-160元/噸;北方產區新疆、內蒙古繼續維持上周報價,黑龍江上漲50元/噸;銷區來看,除了新鄉、長春繼續持穩外,其余地區上漲10-220元/噸不等。本周廣西遭受雙臺風“天鴿”和“帕卡”,桂南部分地區出現甘蔗倒伏,預估倒伏現象并不太嚴重。

外盤方面,受巴西進口乙醇關稅上調影響,原糖價格有所回升。本周三,巴西政府首次批準對乙醇征收20%的進口關稅,此舉旨在保護該國國內生產商免遭來自不斷增加的美國進口乙醇的沖擊。

泰國方面,7月出口66.5萬噸,其中原糖32萬噸,同比大增78%,出口印尼量達到26萬噸,出口白糖及精制糖34.5萬噸,同比增加23%,其中臺灣占到10.9萬噸。

從技術方面看,鄭糖周線級別MACD綠柱縮小,快慢線低位拐頭接近金叉,期價回歸至10日線上方。日線級別,MACD保持紅柱,快慢線金叉繼續向上,6270黃金位支撐強勁,上方6550附近以及120日均線將有較大壓力。

30分鐘線上,MACD綠柱出現,快慢線死叉向下,KDJ死叉向下,但均線呈現多頭排列。外盤原糖周線MACD紅柱顯現,快慢線低位金叉向上,期價接近持續向上。日線方面MACD紅柱擴大,快慢線金叉向上,不過KDJ位置偏高。

近期關注:雙節前備貨銷量情況及產區天氣,持續關注走私動向及打擊力度。國際方面需要注意巴西中南部壓榨以及天氣情況、糖醇比變化,印度甘蔗生長情況、印度進口政策,泰國出口情況。

操作建議:上周果然回踩后出現了一定幅度的上漲,目前在消費旺季的大環境下,海狼行動成為一劑強心劑,本周糖價仍將保持強勢,前期多單可以繼續持有,但是一旦達到6550附近上涌力度恐有所不足。

價差方面,近月將持續維持強勢,會持續遵循下跌周期近強遠弱的形勢,歷史規律將會重演。

- END -

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